従来の金融では、銀行に預金し、銀行がそれを貸し出し、利息の一部を受け取ります。DeFiでは、銀行を完全に排除します。スマートコントラクトがすべてを処理します。貸し手と借り手のマッチング、金利設定、返済の強制です。人間は関与しません。
未来的に聞こえますか？2020年以来本番環境で運用されており、毎日数十億ドルが流れています。
仕組みをステップバイステップで説明
1. 貸し手が暗号資産を預金します。ETH、ステーブルコイン、またはその他のサポートされているトークンを貸付プロトコルに預金します。資金は共有プールに入ります。
2. 借り手がローンを借ります。借金したい人が担保（通常、借りたい金額の150%以上）を提供し、そのプールからローンを引き出します。
3. 利息は自動的に発生します。スマートコントラクトは需給に基づいて金利を計算します。借入の需要が多いほど、貸し手の金利は高くなります。
4. 返済または清算。借り手が返済すると、担保が返されます。担保が最小比率を下回った場合、誰でもポジションを清算できます。プロトコルは担保を売却して貸し手に返済します。
借りた金額以上の担保が必要なのに、なぜ誰かが借金をするのか？
これは誰もが最初に質問することであり、良い質問です。答えはいくつかのシナリオに要約されます：
- 税効率 - ETHに対して借金することは課税対象ではありません。売却する場合は課税されます。
- レバレッジ - ステーブルコインを借り、より多くのETHを購入し、そのETHをさらに担保として預け、さらに借ります。リスキーですが一般的です。
- 売却なしの流動性 - ETHが上がると信じているが、今すぐ現金が必要な場合。売却する代わりにそれに対して借ります。
- 空売り - 資産を借り、売却し、後で安く買い戻します。価格下落で利益を得ます。
主要なプロトコル
Top DeFi Lending Protocols
| Protocol | TVL | Chains | Key Feature |
|---|---|---|---|
| Aave | $10B+ | Ethereum, Arbitrum, Polygon, others | Flash loans, multi-chain |
| Compound | $2B+ | Ethereum, Base | Simple, battle-tested |
| MakerDAO (Sky) | $8B+ | Ethereum | Issues DAI stablecoin against collateral |
| Morpho | $3B+ | Ethereum, Base | Peer-to-peer matching layer |
| Spark | $4B+ | Ethereum | MakerDAO's lending front-end |
Aaveのガバナンストークン AAVE$91.63AAVE$91.6324h-0.37%7d-2.90%30d-18.00%1y-35.97%via Statility は、市場規模で最大の純粋な貸付プロトコルです。
典型的な金利
金利は利用率（プールのどのくらいが借りられているか）に基づいて常に変動します。典型的な日に見られるのは次のとおりです：
Sample DeFi Lending Rates
| Asset | Supply APY | Borrow APY | Typical Utilization |
|---|---|---|---|
| USDC | 3-8% | 5-12% | 70-85% |
| ETH | 1-3% | 3-6% | 50-70% |
| WBTC | 0.5-2% | 2-5% | 30-50% |
| DAI | 4-9% | 6-13% | 75-90% |
これを銀行の普通預金口座（おそらく0.01～4%）と比較すると、魅力がわかります。しかし、より高い収益はより高いリスクを伴います。
知っておく必要があるリスク
スマートコントラクトのリスク。コードにバグがある場合、資金が流出する可能性があります。これは起こったことがあります。 Aaveと Compoundは広範に監査されており、数年間安全に運用されていますが、「監査済み」は「リスクなし」を意味しません。
清算リスク（借り手向け）。担保が急速に下がった場合、それを失う可能性があります。2021年5月のクラッシュ中に、DeFi全体で1日に6億ドル以上が清算されました。
オラクルリスク。貸付プロトコルは価格フィード（オラクル）に依存して担保価値を決定します。オラクルが間違った価格を報告すると、誤った清算が発生する可能性があります。
規制リスク。政府はまだDeFi貸付をどのように分類および規制するかを検討しています。ルールが変わる可能性があります。
DeFi貸付は普通預金口座ではありません。それは実際のリスクを伴う金融ツールです。収益はそのリスクを反映しています。良すぎるように思える場合は、何が悪くなる可能性があるのかをより注意深く見てください。
始める方法（したい場合）
リスクを理解し、DeFi貸付を試してみたい場合：
- 実績のあるプロトコル（Ethereum上のAave）で少額から始めます
- まずステーブルコインを使用して、価格変動性を削除します
- 何か借りる前に清算しきい値を理解してください
- 失っても大丈夫な額以上を預金しないでください
DeFiの美しさは、許可が必要ないということです。承認を必要としません。そのアクセスに伴う責任は完全にあなたのものです。
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