전통 금융에서는 은행에 돈을 입금하면 은행이 이를 빌려주고 당신은 이자의 일부를 받습니다. DeFi에서는 은행을 완전히 제거합니다. 스마트 계약이 모든 것을 처리합니다. 대출자와 차용자를 연결하고, 이자율을 설정하고, 상환을 강제합니다. 사람이 개입할 여지가 없습니다.
미래지향적으로 들리나요? 이미 2020년부터 실제 운영 중이며 매일 수십억 달러가 흐르고 있습니다.
단계별 작동 방식
1. 대출자가 암호화폐를 입금합니다. ETH, 스테이블코인 또는 지원되는 기타 토큰을 대출 프로토콜에 입금합니다. 당신의 자금은 공유 풀로 들어갑니다.
2. 차용자가 대출을 받습니다. 차용하고 싶은 사람이 담보(보통 차용 금액의 150% 이상)를 맡기고 그 풀에서 대출을 받습니다.
3. 이자가 자동으로 쌓입니다. 스마트 계약은 수급에 따라 이자율을 계산합니다. 차용 수요가 많을수록 대출자에게 더 높은 이율을 제공합니다.
4. 상환 또는 청산. 차용자가 상환하면 담보를 돌려받습니다. 담보가 최소 비율 이하로 떨어지면 누구든지 포지션을 청산할 수 있습니다. 프로토콜이 담보를 매각하여 대출자에게 상환합니다.
차용할 때 차용 금액보다 더 많은 담보가 필요한데 왜 차용할까요?
이것은 모두가 먼저 하는 질문이며, 좋은 질문입니다. 답변은 몇 가지 시나리오로 나뉩니다.
- 세금 효율성 - ETH에 대해 차용하는 것은 과세 대상이 아닙니다. 판매는 과세 대상입니다.
- 레버리지 - 스테이블코인을 차용하고, ETH를 더 많이 사고, 그 ETH를 더 많은 담보로 입금하고, 더 많이 차용합니다. 위험하지만 흔합니다.
- 판매 없이 유동성 확보 - ETH가 올라갈 것이라고 생각하지만 지금 현금이 필요합니다. 판매 대신 이에 대해 차용합니다.
- 공매도 - 자산을 차용하고, 판매하고, 나중에 더 싸게 다시 사고, 가격 하락으로 이익을 봅니다.
주요 프로토콜
Top DeFi Lending Protocols
| Protocol | TVL | Chains | Key Feature |
|---|---|---|---|
| Aave | $10B+ | Ethereum, Arbitrum, Polygon, others | Flash loans, multi-chain |
| Compound | $2B+ | Ethereum, Base | Simple, battle-tested |
| MakerDAO (Sky) | $8B+ | Ethereum | Issues DAI stablecoin against collateral |
| Morpho | $3B+ | Ethereum, Base | Peer-to-peer matching layer |
| Spark | $4B+ | Ethereum | MakerDAO's lending front-end |
Aave의 거버넌스 토큰 AAVE$91.63AAVE$91.6324h-0.37%7d-2.90%30d-18.00%1y-35.97%via Statility은 시가총액 기준으로 가장 큰 순수 대출 프로토콜입니다.
일반적인 이자율
이율은 이용률(풀의 얼마나 많은 부분이 차용되었는지)에 따라 끊임없이 변합니다. 일반적인 하루에 볼 수 있는 것은 다음과 같습니다.
Sample DeFi Lending Rates
| Asset | Supply APY | Borrow APY | Typical Utilization |
|---|---|---|---|
| USDC | 3-8% | 5-12% | 70-85% |
| ETH | 1-3% | 3-6% | 50-70% |
| WBTC | 0.5-2% | 2-5% | 30-50% |
| DAI | 4-9% | 6-13% | 75-90% |
은행 저축 계좌(아마도 0.01-4%)와 비교하면 매력을 알 수 있습니다. 하지만 높은 수익에는 더 높은 위험이 따릅니다.
알아야 할 위험
스마트 계약 위험. 코드에 버그가 있으면 자금이 소진될 수 있습니다. 이것이 일어난 적이 있습니다. Aave와 Compound는 광범위하게 감시되었고 수년 동안 안전하게 운영되었지만, "감시됨"이 "위험 없음"을 의미하지는 않습니다.
청산 위험(차용자의 경우). 담보가 너무 빨리 떨어지면 이를 잃을 수 있습니다. 2021년 5월 폭락 당시 DeFi 전체에서 하루 만에 6억 달러 이상이 청산되었습니다.
오라클 위험. 대출 프로토콜은 담보 가치를 결정하기 위해 가격 피드(오라클)에 의존합니다. 오라클이 잘못된 가격을 보고하면 부정확한 청산이 발생할 수 있습니다.
규제 위험. 정부는 여전히 DeFi 대출을 어떻게 분류하고 규제할지 파악하고 있습니다. 규칙이 변할 수 있습니다.
DeFi 대출은 저축 계좌가 아닙니다. 이는 실질적인 위험을 가진 금융 도구입니다. 수익률은 그 위험을 반영합니다. 너무 좋은 것처럼 보이면 무엇이 잘못될 수 있는지 더 자세히 살펴보십시오.
시작하기(원한다면)
위험을 이해하고 DeFi 대출을 시도하고 싶다면:
- 검증된 프로토콜(Ethereum의 Aave)에서 작은 금액으로 시작합니다.
- 먼저 스테이블코인을 사용하여 가격 변동성을 제거합니다.
- 무엇이든 차용하기 전에 청산 임계값을 이해합니다.
- 잃을 수 있는 것보다 더 많이 입금하지 마세요.
DeFi의 아름다움은 허가가 필요 없다는 것입니다. 그 접근으로 오는 책임은 전적으로 당신 것입니다.
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